美股进入熊市 A股跟还是不跟?

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  文 | 胡东辉

  编辑 | 庞丹

  如果要说今年最确定的一件事,那就是美股长达11年的牛市结束了,正式转入了熊市。经过几次三番的暴跌反弹再暴跌,美股干脆利落地跌破了牛熊分界线。谁也没有想到,美股会以断崖式暴跌的方式结束牛市,而导火索就是疫情在全球扩散。这次美股走熊,虽然是事件性驱动,但也是对美股积累了11年的牛市泡沫一次总清算。面对美股的这种态势,A股能保持独立走势吗?A股投资者又该采取怎样的应对策略呢?

  疫情态势是否支持A股强势

  近期的A股走势表现出了一定的独立性,美股大跌,A股小跌或不跌,有时候还上涨。A股如此强势的原因,有人总结为A股是一直在一楼和二楼之间上上下下,本来就涨得不多,所以下跌的空间也有限。美股则已经上到了11楼,高处不胜寒,一旦下楼,空间大,不是走下来,而是滚下来。这是一种感性的总结,听上去有一点道理,但这种道理放在股市里其实是没什么道理的。股市的逻辑是强者很强,弱者恒弱,强者转弱,弱者未必转强。A股过去一直是跟跌不跟涨,现在突然就脱胎换骨了?那有什么契机来促成这种脱胎换骨呢?目前还没有看出来。

  炒股的人都有这样的体会,有的股票一直涨,不管市场来了什么热点,似乎总有它的份。比如说贵州茅台,总是利好它,疫情来了还是利好它,因为拿着它的大资金太多了,不管有什么事,都往利好它的方向去解释,你不服也没用。有的股票一直不涨,利好消息来了涨得很少,利空消息一来却大跌。按理它在底楼,哪里还有下跌的空间呢?但没想到底楼下面还有地下室,地下室下面还有十八层地狱。这有什么道理可讲的?

  现在A股顽强抗跌,但要搞清楚是因为什么强的。要找理由也不是什么难事,有人说,因为中国已经控制住了疫情,正在逐步复工复产,一切开始向好,所以A股也就强了。美股跌,是因为全球疫情正在爆发期。听上去是这么个理,但没有算一算疫情所造成的实际损失有多大,不能把社会财富的损失忽略不计。而且疫情正在全球扩散,中国还需要继续为此付出防控成本,而贸易往来也要继续受影响。所以A股走强的理由是比较牵强的。对于这种脉络并不清晰的强势,是需要保持几分冷静的。钟南山预判,全球疫情至少要延续到6月份。疫情过后还有恢复期,今年这一年基本上就差不多过去了,利好是谈不上的。

  今年最要紧的是控制仓位

  不妨再看看A股市场本身有什么利好消息。货币政策宽松是投资者比较期待的,但美联储降息刺激无效的现实已经摆在那儿了,A股如果遭遇一次降息会怎样?能对A股产生多大的作用?恐怕没有多少人会对此抱有太高的期望。在股市监管政策层面,3月6日晚证监会发布了减持新规,降低了创投基金享受反向挂钩政策的门槛,取消了对从事5年以上长期投资基金锁定期满后的减持限制,为符合条件的创投机构减持“减负松绑”。与此同时,证监会还发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,其中明确新三板企业“在精选层挂牌一年,有机会转到科创板或创业板”。这都是创投机构期盼已久的利好消息,但不是普通投资者期盼的,因为创投机构减持套现的资金正是从普通投资者口袋里掏出来的。

  创投机构也是投资者,但他们与二级市场的投资者是不一样的,他们是专投一级市场,然后等待从二级市场抛售套现。如果在二级市场减持受限,他们还是会通过一级半市场转让套现。现在给他们在二级市场减持松绑,那他们一定会首选在二级市场抛售,因为这能实现利益最大化。他们的利益最大化了,二级市场普通投资者的利益就最小化了,所以这对二级市场投资者属于利空消息。在这种情况下,A股市场还要保持强势,在逻辑上是悖论。

  面对这种市场逻辑不清的行情,投资者需要防止的就是头脑发热。这种行情,看起来赚钱效应不错,但要赚到钱并不容易,只适合短线高手,因为短线高手有严格的纪律性,一旦发现犯错,能果断止损。大多数普通投资者是做不到这一点的,那就可能被套住。对普通投资者来说,今年最要紧的一件事,就是控制仓位,应该利用行情还不错的机会把仓位适当降下来,而不是相反。保存自己的资金实力是第一位的,赚钱是第二位的。今年的市场行情大概率是前高后低,现在用力过猛,把子弹都打光了,后面就不好办了。■

 

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责任编辑:陶然

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